有着历史性转折点正被迎接的是中国股市，依据德银最新报告所指出的，关键年份会是2025年，在这一年全球资本会重新认识中国。随着估值修复以及政策红利相互叠加，始于2024年的这场牛市，或许会超越市场的普遍预期。

估值修复空间

当下，A股同港股的估值，依旧处在历史低位的区间范围之内，沪深300指数的市盈率，仅仅只有1 1倍，恒生指数更是跌破了9倍，非常明显地比全球主要市场要低。这样一种“中国折价”的现象，是源自国际投资者对于地缘政治以及经济增速的过度担忧。伴随国内消费的复苏以及金融开放政策的落地实施，在2023年的时候，外资净流入A股的规模已然达到了3500亿元，瑞银预测在2024年的时候，还将会新增4000亿元的配置资金。

政策驱动转型

2023年三季度国务院推出的“消费20条”正开始展现效果，社会消费品零售总额同比增幅连续5个月维持在7%以上 。央行同步推行利率市场化改革，把LPR下调45个基点来刺激信贷增长 。这些政策组合让企业盈利改善超出预期，上市公司三季度净利润同比增长8.3%，相比二季度提高2.1个百分点 。

产业结构升级

于新能源汽车范畴之内，并着身为中国品牌，已然占据了全球百分之六十之市场份额，就此而言比亚迪在三季度时出口量同比增长幅度高达百分之二百八十七。于半导体产业领域之中，借助国家大基金予以支持的情形下，中芯国际之中二十八纳米芯片良品率提升至百分之九十二。这些高端制造企业的崛起正于改变传统的以房地产作为主体的经济结构。

金融市场开放

沪港通开通九年以来，境外持有A股的规模，在2014年时为865亿元，到2023年增长至3.2万亿元。外汇局近期取消了QFII额度限制，这使得国际指数纳入比例持续得到提升。富时罗素宣布，从2024年3月开始，将A股纳入因子上调至25%，预计会带来被动配置资金480亿美元。

投资机会分布

于科技创新范畴，有着显著显露的机遇，科创板上市的公司，其研发投入占收入的比重为9.8%，这一比例明显高于主板3.2%的对应水平。在消费升级的赛道之中，智能家居的渗透率，从2020年的15%，提升至了2023年的34%，与之相关的企业，订单量保持着年均25%的增长速度。

风险与挑战

需要去关注的是，全球货币政策收紧这种情况可能会带来的外部冲击，在美联储维持高利率环境的状况下，人民币汇率波动幅度跟往年作比较是扩大了12%。国内部分行业产能过剩的这个问题仍然是存在着的，光伏组件价格在年内下跌了27%，相关企业的毛利率遭到压制作用，明显程度很高。

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